12Cr1MoVG无缝管每次短期快速回调的跌幅均在25%—30%
 

   12Cr1MoVG无缝管期现价格的本轮下跌先于基本面走弱，提前计价后续需求走弱预期。但若铁矿短期实际需求的降幅不及预期则在预期差的驱动下，前期持续下降估值有望得到修复至合理区间。从上周铁水产量的表现来看，铁矿需求短期韧性仍在。预示着本轮杀估值引发的调整临近尾声。一些潜在的利多因素正逐步累积。成材消费出现改善迹象，将逐步步入旺季，长流程钢厂利润空间后续仍有进一步走扩的空间，对铁矿价格的正反馈将逐步显现。另一方面，钢厂当前厂内库存水平处于绝对低位水平，后续有阶段性补库的需求。由于焦炭价格高企，钢厂后续采购将逐步转向中高品粉矿。当前港口库存总量矛盾并不突出，且中高品粉矿资源仍处于相对偏紧的状态。品种间结构性矛盾可能会随着下游需求的转好而再度显现。中高品粉矿溢价的走强将成为铁矿期现价格止跌企稳的另一动力。


需求端的悲观预期未能进一步兑现，预示着铁矿本轮估值的下调暂告结束。当前铁矿盘面的估值水平已充分计提需求大幅走弱的预期，螺矿比和焦矿比均已上升至绝对高位。随着铁矿需求端预测差的出现，其估值水平短期有向上修复的预期。



随着下游需求的释放，整个黑色产业链将有新增利润，届时钢厂利润的走扩将对炉料端形成正反馈。考虑到当前焦炭价格已至高位，后续成材利润将更多让渡至铁矿端，将支撑铁矿价格止跌企稳。

从技术走势来看， 12Cr1MoVG无缝管每次短期快速回调的跌幅均在25%—30%。本轮调整至今跌幅已处于该区间，短期进一步下行空间已不大。近期盘面连续收出下影线，成交量逐步下降，短期下跌动能已有衰竭迹象。当前不宜继续追空，短期具备一定的反弹空间。操作上可尝试卖出看跌期权以收取权利金。